%A 宋玉华 李 锋 %T 主权财富基金的兴起及其对全球 资产价格的影响——基于资产定价模型的估算 %0 Journal Article %D 2009 %J 浙江大学学报(人文社会科学版) %R %P 129- %V 39 %N 4 %U {https://www.zjujournals.com/soc/CN/abstract/article_8446.shtml} %8 2009-05-01 %X

21世纪初特别是 2007年夏天以来 ,伴随着全球资源性商品价格高涨和世界经济失衡加剧 ,主权财富基金蓬勃发展 ,成为全球资本市场上的重要投资者。由于主权财富基金的设立原因、资产规模以及管理者的风险偏好等因素 ,主权财富基金的兴起必将改变全球主要资产的供需均衡 ,进而影响全球主要资产的价格走向。在预测主权财富基金未来规模的基础上 ,就主权财富基金的兴起对全球风险资产回报率、无风险资产回报率、风险溢价以及市盈率等资产价格的影响进行定量研究后发现 ,主权财富基金对风险资产和无风险资产回报率的影响是同向的 ,且对无风险资产回报率的影响更为显著 ;对风险溢价和市盈率的影响也是同向的 ,且与风险资产和无风险资产方向相反 ;“新增经常账户盈余的 86 .5%转移到主权财富基金”是主权财富基金影响四种资产价格的“拐点”。